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[기업가치평가론] KT&G 기업가치평가

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    [기업가치평가론] KT&G 기업가치평가에 대한 자료입니다.
    목차
    I. 기업 소개


    II. FCF를 통한 KT&G 기업가치의 평가 및 향후 전망


    III. EVA를 통한 KT&G 기업가치의 평가 및 향후 전망


    IV. 자 료
    본문내용
    실적과 전망

    가수요 효과 소멸에 따른 외형 및 이익신장 저하

    2005년초 담배가격 인상 및 전년도 가수요 물량이 집중적으로 발생

    외형 감소에 따른 고정비용 및 판매비용 부담 증가

    고가의 국산잎담배 사용 비중 증가에 따른 영업이익 하락세

    일회성 비용의 증가로 경상손실 대폭 확대.


    2) 단기적 실적 저하 예상되나 장기이익 성장 긍정적

    가수요 물량 해소로 정상수요로 회귀해 갈 전망

    가격인상 및 적극적인 제품믹스 전략


    FCF를 이용한 기업가치 평가모델

    잉여현금 흐름

    ①본업활동이 창출해 낸 현금유입액에서 당해연도 중 새로운 사업에 투자하고 남은 것.

    ②투하자본에 기여한 자금조달자들이 당해연도 말에 분배받을 수 있는 총자금.


    잉여현금흐름(Free Cash Flow) 접근법은 미래 현금유입액 중 추가적인 부가가치 창출에

    기여할 투하자본의 증가액을 차감한 것으로 기업가치를 평가.

        FCF = 이자와 납세전 영업이익×(1-법인세율) + 감가상각비
                                  - 고정자산투자증분 - 순운전자본투자증분
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