구매력 평가설
분야
hwp1) 일물일가의 법칙
일물일가의 법칙(law of one price)은 화폐가 중립적임을, 즉 화폐는 실질변수들에 아무런 영향을 주지 않아야 한다는 것을 전제로 성립한다. 따라서 일물일가의 법칙이 성립하면, 동일한 상품은 어디에서나 동일한 가격으로 매매되어야 한다는 것이다.
예를 들어 원/달러 환율이 천=\1,000인 경우 일물일가의 법칙이 성립하기 위해서는 우리나라에서 10만원 하는 청바지는 미국에서 100달러에 팔려야 한다. 따라서 미국에서 팔리고 있는 청바지의 원화가격은 10만원이 되기 때문에 우리나라에서 팔리고 있는 청바지 값과 동일하게 된다.
그러나 이때 원/달러 환율이 1달러당 800원으로 하락한다면 미국에서 팔리는 청바지의 원화가격은 8만원(100달러 x 800(원/달러))이 된다.
이때 동일한 청바지가 우리나라에서 10만원에 팔리고 있다면 한국의 수입업자는 청바지 한 벌을 미국에서 수입하여 한국에 팔면 200원의 이익이 발생한다. 이 같은 차액거래가 계속되면 우리나라에서는 청바지의 공급이 늘고, 미국에서는 청바지에 대한 수요가 증가하여. 우리나라의 청바지 가격은 감소하고, 미국의 청바지 가격은 올라갈 것이기 때문에 결국 청바지 가격은 동일하게 될 것이다. 즉. 한국 생산물의 원화가격은 미국생산물의 원화가격과 같아지게 되어 다음과 같이 일물일가의 법칙을 쓸 수 있다.
2) 절대적 구매력평가설과 상대적 구매력평가설
구매력평가설은 기본적으로 일물일가의 법칙을 전제로 성립하는 것으로 특정 통화 1단위의 실질가치가 모든 나라에서 동일해야 한다는 것이다. 즉, 1,000원으로 살 수 있는 상품은 한국에서나 미국에서나 동일해야 하고 1달러로 살 수 있는 상품도 한국에서나 미국에서나 같아야 한다. 이러한 구매력평가설은 두 가지 유형이 있는데, 하나는 절대적 구매력평가설이고, 다른 하는 상대적 구매력평가설이다.
절대적 구매력평가설에서 환율은 양국의 물가수준에 의해 결정된다. 예를 들어, 미국에서 빅맥(big mac) 햄버거 1개에 3달러, 한국에서는 3,000원인 경우, 절대적 구매력평가설에 따른 환율은 1달러에 1,000원(3000/3)이 되어야 한다. 따라서 원/달러 환율이 $1=\1,000일 때 미국 햄버거 1개의 원화가격은 3,000원(=3달러x 1000(원/달러) )이 되어 한국에서의 햄버거 가격과 같게 된다.
이제 P는 원화표시 한국의 물가수준. P‘는 달러화표시 미국의 물가수준이라고 하고 S는 명목환율(\/$)이라고 할 때. 절대적 구매력평가설에 의한 명목환율 S는 다음과 같이 결정된다.
결국 절대적 구매력평가설의 핵심은 일정시점에서 물가수준이 변하면 명목환율이 변한다는 것이다.
현실적으로 모든 나라가 국제적으로 표준화된 물가지수 산정방법을 따르지 않기 때문에 절대 PPP처럼 단순히 두 나라의 물가수준만을 비교하는 것은 의미가 없을 수 있다. 그러나 상대 PPP는 각국의 물가수준상승률, 즉 인플레이션율의 차이를 비교하기 때문에 각 국의 물가수준 산정방법이 다를 때도 의미가 있다.
3) 구매력평가설의 검증과 한계
일물일가의 법칙에 근거한 PPP이론이 얼마나 현실을 잘 반영하고 있는지 빅맥지수(Big Mac index)를 통해 검증해 볼 수 있다. 빅맥지수는 영국의 시사주간지 이코노미스트(The Economist)가 1986년 9월 이후 매년 4월에 세계 각국의 빅맥 햄버거가격을 이용하여 작성 발표하고 있다. 여기에는 각 국의 통화로 표시한 빅맥가격. 실제환율, 각국의 통화로 표시한 빅맥가격을 실제환율을 사용하여 달러로 환산한 각 국의 빅맥가격, 구매력평가에 기초해 산정한 환율, 구매력평가환율과 실제환율과의 차이에서 비롯되는 저평가 고평가 정도 등이 나타나 있다. 종합해 보면, 구매력평가에 기초한 환율과 실제환율과의 차이가 존재하고, 장기적으로도 구매력 평가가 성립하지 않고 있음을 알 수 있다.
결과적으로 일물일가법칙을 기초로 산정한 구매력평가설은 환율과 물가수준간의 현실적 관계를 잘 설명하지 못하는 것으로 나타나고 있다. 구매력평가이론의 이 같은 한계는 크게 무역장벽과 비교역재의 존재, 상이한 물가수준 측정방범, 독과점적 시장구조 등에 기인하고. 보다 중요한 이유는 구매력평가설이 갖고 있는 내생성의 문제도 있다.
첫째, PPP이론의 기초가 되는 일물일가법칙은 재화의 완전이동성을 가정하고 있는데, 현실에서는 관세 및 수송비 등의 무역제한이 존재한다.
둘째, 비교역재의 존재는 절대 PPP뿐만 아니라 상대 PPP도 성립되지 못하게 하는 요인이 된다.
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