2. 개도국 외채문제의 배경과 전망
(1) 외채위기의 발생
(2) 외채위기에 대한 대처
(3) 외채문제의 현황
3. 채무불이행과 채무경감의 모형
(1) 채무불이행과 외채
(2) 채무불이행과 외채위기
4. 실증분석
(1) 분석모형과 변수
(2) 회귀분석
(3) 외채위기에 대한 시사점
5. 결론
(1) 채무불이행과 외채
채무불이행의 위험은 차관을 통한 국제자본이동을 이해하는 데 핵심적인 요소이다. 국내에서 대부와 달리 국가간의 거래에 있어서는 채무이행을 강제할 수단이 마땅치 않다. 합리적인 투자자라면 이러한 위험을 고려할 것이기 때문에, 채무불이행의 확률이 상당히 크다면 대부는 이루어지지 않을 것이다. 그럼에도 불구하고 사후적으로 채무불이행이 발생한다는 사실은 대부행위가 채무불이행의 가능성이 존재하는 불확실성속에서 이루어진다는 것을 시사한다. 여기서는 효용극대화를 추구하는 채무자와 위험중립적인 채권자로 구성된 2期間 선택모형을 통하여 채무불이행의 결정요인과 그 시사점에 대하여 생각하여 보자 (Sachs․Cohen(1982) 참조).
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(2) 회귀분석
채무불이행의 기본모형, 즉 식 (12)에 대한 회귀분석결과는 에 요약되어 있다. 채무불이행에 영향을 미치는 설명변수는 현재가 아니라, 모두 1기 전의 값을 취하고 있다. 회귀분석은 추세변수의 포함여부 및 표본에 따라 4가지 경우에 대하여 실시되었고, 모두 최소좌승법(OLS)을 사용하였다. 모형의 전반적인 설명력은 크지 않은데, 그것은 채무불이행이 연속적으로 발생하는 것이 아니라 이따금씩 누적된 불균형의 결과로 표출되기 때문이다. 회귀분석결과의 해석은 개별변수의 부호와 통계적 유의성에 초점을 두어야 할 것이다.
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Diwan, Ishac an

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