[금융시장의이해] 적정환율에 관한 정리

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레포트 > 경제경영계열
2010.04.09
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외환론 보고서 레포트

소개글

[금융시장의이해] 적정환율에 관한 정리에 대한 자료입니다.

適正換率

1. 換率의 定義

2. 적정환율의 결정

(a) 購買力平價

(b) 國際收支均衡

유량접근법

1. 流量接近法

(a) 單純模型

(b) 먼델-플레임 模型

2. 資産市場接近法

(a) 通貨主義模型

(b) 오버슈팅 模型

(c) 포트폴리오-밸런스 模型

3. 均衡接近法

본문내용

그러나 이러한 기준을 따르는 경우 상당한 정도 자의적인 판단이 개입될 소지가 많다. 무엇보다도 정상적인 경기상황을 어떻게 정의할 것이냐 하는 것이다. 몇년간 변화없는 경제상태가 지속되었다고 할 때 이를 안정적 상태로 볼 것인가 아니면 성장중의 병목현상이 해결되지 않고 있는 상태의 지속으로 볼 것인가는 판단하기 쉽지 않다. 또한 경기변동을 고려할 때 어떤 주기의 경기변동을 기준으로 삼을 것인가 하는 것도 문제다. 소주기(小週期) 경기변동에서의 안정상태와 대주기(大週期) 경기변동에서의 안정상태는 상당히 다르기 때문이다.

유량접근법

1. 流量接近法4)

유량접근법은 외환시장에서의 외환에 대한 수요와 공급은 단지 유량변수(流量變數)들, 예를 들어, 수출, 수입, 자본이동 등에 의해서 발생하고 따라서 외환시장에서의 불균형 조정도 유량변수들에 의해서 이루어진다고 주장하고 있다. 유량접근법 모형으로는 (a) 단순모형(單純模型)과 (b) 먼델-플레밍(Mundell-Fleming) 모형이 있다.

(a) 單純模型5)

단순 모형은 기본적으로 국제간에 자본이동(資本移動)이 없다고 가정함으로서, 외환의 수요와 공급은 수출과 수입에 의해서만 결정된다고 보고 있다. 이에 따르면 외환의 수요는 타국(他國) 상품을 구입하고자 하는 자국(自國)의 수입업자에 의해 발생하고 외환의 공급은 타국에 자국 상품을 판매하고 그 대금을 타국화폐로 받은 자국의 수출업자 또는 자국 상품을 구입하고자 하는 타국의 수입업자에 의해 발생한다. 수입이 증가하는 경우 경상수지 적자로 말미암아 수입품을 구입하기 위한 외환수요가 수출업자에 의한 외환공급을 초과하므로 외환의 가격이 상승하고 따라서 환율이 하락한다. 반면 수출이 증가한다면 경상수지 흑자로 인해 수출업자에 의한 외환공급이 외환수요를 초과할 것이므로 외환가격이 하락하고 따라서 환율이 하락한다. 다시 말해, 환율은 경상수지변화에 따라 변화한다. 이러한 모형을 따르는 경우 여러 가지 상황의 변화가 환율에 어떤 영향을 주는지 예를 통해 살펴보자. 주의를 위해 다시 한 번 환기시키는데, 단순모형에서 염두에 두고 있는 분석틀은 환율이 단지 경상수지에 달려 있다는 것이다. 또한 변동환율제도이므로 환율은 경상수지가 균형이 되도록, 즉 :

수출 - 수입 = 0 (6)

이 되도록 조정이 된다는 것이다.6

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