분야
docx1. 서론
- 다이아몬드펀드와 KIKO란 무엇인가?
- 다이아몬드펀드와 KIKO의 손익구조 분석
2. 본론
- 다이아몬드펀드와 KIKO의 사건 개요
- 다이아몬드펀드와 KIKO사태의 문제점과 시사점
3. 결론
- 다이아몬드펀드와 KIKO의 해결방안
- KIKO 통화옵션을 통해 over-hedge한 기업들, 이중에서도 특히 중소기업들이 문제
- 중소기업들로서는 환율상승으로 급격하게 증가하는 손실을 처리하는 것이 역부족
- KIKO 옵션계약에 따른 손익 정산이 1~2개월 단위로 이루어지도록 되어있는 것이 일반적
- 현재의 환율 수준이 장기화 될 경우 over-hedge한 중소기업들의 흑자도산 가능성이 높음
2)다이아몬드펀드와 KIKO사태의 문제점과 시사점
다이아몬드펀드의 문제점과 시사점
①구조상의 문제점과 시사점
-태국바트화의 선물환 구조의 가장 큰 문제점은 비대칭적 구조라는 점임.
-즉 바트화가 절상되어도 다이아몬드펀드의 이익,즉 JP의 손실은 고정되도록 설계됨
반면 바트화가 가치 하락 시 다이아몬드펀드의 손실규모의 제한은 없음
-장외파생상품 거래관행상 자신의 위험만 일정규모로 제한하고 상대방의 손실규모는 무제한인 구조는 지극히 기형적인 구조임
②경영자의 문제점과 시사점
-다이아몬드펀드는 JP Morgan과의 계약체결 시 계약에 내재된 파생상품에 대한 정확한 이해를 하지 못한 것으로 보임.
-TRS계약을 통한 자금차입 조건 중 바트화 선물계약 부분은 다이아몬드펀드 입장에서는 매우 불리한 조건이었으나 JP Morgan이 이러한 계약을 제시한 의도를 파악하지 못함.즉 파생상품 구조에 대한 분석능력과 지식부족을 주요 실패요인으로 지적.
-또한 파생상품 거래에 대한 경험 부족으로 우리나라 금융기관들은 JP Morgan과의 파생 상품거래와 관련하여 어떠한 헷지 수단도 마련하고 있지 않았음.
③파생상품 판매자의 문제점과 시사점
-파생상품 판매자는 거래상대방과의 관계 구축 시 정직과 신뢰를 근간으로 하여야 함.
-즉 계약당사자 일방이 월등한 정보와 지식을 보유하고 있고 , 상대방이 그 정보를 용이하게 획득할 수 없으며,상대방이 잘못된 정보와 지식에 입각하여 의사결정을 한다는 사실을 알고 있을 경우에는 상대방에게 중요한 정보를 고지할 암묵적 의무가 있음.
KIKO의 문제점과 시사점
① 책임손실에 대한 문제점과 시사점
-기업 축은 은행이 잠재위험에대한 충분한 설명 없이 일방적으로 KIKO거래를 권유하
였다고 주장
-이에 대해 은행 측은 KIKO계약상에 불공정한 판매가 없었다고 주장
-국내 중소기업 대부분이 은행으로부터의 차입에 의존한다는 점을 감안할 때 은행이 우월적 지위를 남용했을 가능성
-주거래은행 관할지점의 경우 목표할당이 나와서 그 목표를 채우기 위한 거래를 종용
한다면 중소기업은 KIKO 계약을 해줄 수 밖에 없는 구조
-은행 측이 파생금융상품에 대한 지식과 한율 예측능력이 상대적으로 부족한 중소기
업에게 KIKO계약을