환율결정이론 레포트
분야
hwp2. 자산시장모형(stock model)
2.1 신축가격모형
1. 유량모형(flow model)
2. 자산시장모형(stock model)
2.1 신축가격모형
2.2 경직가격모형
3. 환율이론의 새로운 접근
3.1 투기적거품(speculative bubble)
3.2 외환시장의 미시적 증거
변동환율제도하에서 유량모형에 따르면 무역수지 또는 경상수지가 0이 되는 수준에서 환율이 결정된다.
- 양국의 물가가 변하는 경우 실질환율을 고정시킬 수 있도록 명목환율이 변화한다.
- 국민소득이 증가하면 수입증가에 따른 경상수지 적자로 자국통화가치가 하락(S 상승)하여야 한다.
2. 자산시장모형(stock model)
2.1 신축가격모형
구매력 평가설은 장기적으로 성립하기 때문에 평균환율 가 된다. Keynesian 모형의 화폐시장 균형식(LM curve)은 이므로 신축가격모형의 해석: 환율은 자국통화량(M)이 외국통화량(M*)보다 많을 때 상승하고 그 반대의 경우에는 하락한다.
화폐수요 결정요인의 상대적 크기 변화에 따른 환율식: p.157 주 4)참고
－ 외국에 비해 국내소득이 더 증가하면 환율이 하락하고 자국통화가치는 상승한다.
- 외국에 비해 국내이자율이 더 증가하면 환율이 상승하고 자국통화가치는 하락한다.
무위험 이자율 평가()와의 결합
－ 선도할인율(forward premium)이 높으면, 분모가 감소함으로써 환율은 상승한다. 유위험 이자율 평가()와의 결합
－ 환율이 상승(가치 하락)할 것으로 기대되면 현재의 환율이 상승하게 된다. 즉 투자자들은 앞으로 어떤 통화가치가 하락할 것으로 예상되면 그 통화에 대한 보유량을 줄일 것이기 때문에 그 통화의 현재가치가 하락한다(현재환율이 상승한다).
－ 현재 어떤 변수에 변화가 없더라도 미래에 대한 기대 변화는 현재의 환율을 변화시키게 된다....