파생상품의 두축 선물과 옵션
분야
hwp옵 션(Option)
선물거래와 옵션거래 비교
특수도금업체 A는 기술개발에 많은 노력을 기울인 결과 눈부신 성장을 거듭하였다. 하지만 IMF로 주원료인 금 1돈의 가격이 4만원에서 6만원으로 50%상승하자 생산원가가 증가하여 매출액이 감소하게 되었다. 결국 A금속은 고심 끝에 현재 확보중인 1년치 금의 재고가 소진 될때를 맞춰 1년후 금 10,000돈을 1돈당 5만원에 매입하는 선물계약을 체결하였다.
이로서 금의 가격변동에 신경쓰지 않고 더 부가가치가 높은 생산기술 개발에 전념할 수 있었다. 하지만 A금속은 선물거래를 통해 위험을 헤지(hedge)하였지만 여기에 들어간 비용은 거의 없었다. 거래대금의 일정비율에 해당하는 증거금만 납부하면 되고, 이 또한 현금이 아닌 자사주를 포함한 유가증권으로 위탁할 수 있었기 때문이다. 이를 통해 유동성이 낮은 자사주를 현금처럼 사용할 수 있으므로 선물시장은 증권시장 및 기업의 유동성을 증가시키는 기능도 한다는 것을 알 수 있다.
구성요소
대상자산 : 금융자산(통화, 주가지수, 금리), 실물자산(농축산물, 금속, 에너지)
계약의 크기 : 다양함(농산물 : $10,000∼20,000, 금융자산 : $100,000정도)
인수(인도)조건 : 장소, 포장단위, 만기시점, 인수(인도)시점
가격표시 : 원유 - 1cent, 대두 - 1/4cent, T-bond(미국 재무성에서 발행하는 채권) - 1/32cent(tick)