[증권시장론]외국 자본의 배당정책과 기업가치에 대한 영향

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레포트 > 경제경영계열
2003.12.08
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소개글

[증권시장론]외국 자본의 배당정책과 기업가치에 대한 영향에 대한 자료입니다.

1.문제의식
2.검증의 방법
3.실증 분석
1) 외국 자본의 배당률과 한국 기업의 배당률
2) 고배당 기업과 저배당 기업의 성과 비교
4. 결론
5.보고서의 한계

본문내용

1.문제의식

최근 소버린의 SK(주) 지분 매입 등의 사건과 관련하여 외국 자본에 대한 적대적인 시각이 많다. 외국 자본은 투기 자본이며 한국에서 이익을 챙겨 빠져나감으로써 결국 한국 기업 가치의 하락을 가져온다는 것이다. 그 중 대표적으로 제시하고 있는 것이 배당 정책과 관련한 문제이다. 외국 자본을 적대적으로 바라보는 시각에 의하면 외국계 펀드의 수순은 로 이어진다는 것이다. 물론 펀드라는 것 자체가 이익 실현을 목적으로 한 것인만큼 외국 자본은 가능한 한 많은 이익을 실현하려 할 것이고 고배당 정책 역시 이러한 목적과 무관하지 않을 것이다. 그러나 이러한 외국 자본의 행위가 정말 한국의 기업가치에 부정적인 영향을 미치느냐에 관한 문제에 있어서는 좀 더 신중하게 생각해 볼 필요가 있다고 본다.
외국 자본의 고배당 정책이 기업의 성장과 투자에 부정적인 영향을 미친다고 분명하게 말하려면 먼저 고배당 대신에 낮은 배당률을 유지하여 순이익을 유보하는 것이 기업에 더 좋은 영향을 미친다는 것을 입증할 수 있어야 한다. 즉 기업이 이익을 주주에게 배당하지 않고 사내에 유보하는 것이 정당화되려면 유보이익을 재투자하여 주주들이 배당금을 다른 곳에 투자하는 것보다 더 높은 수익률을 얻어야 한다. 기업이 배당금을 지급하지 않더라도 이익의 유보을 통해 높은 수익을 얻을 경우 주가가 상승할 것이고, 배당금 대신에 주가상승을 통해 주주들에게 보상이 돌아가게 되기 때문이다.

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