플라자 합의 PlazaAgreement
분야
hwp1985년 9월 22일 미국 뉴욕에 있는 플라자 호텔에서 G5(미국, 독일, 영국, 프랑스, 일본 등 선진 5개국) 경제선진국 재무장관, 중앙은행총재들의 모임에서 발표된 환율에 관한 합의.
배경
미국의 지나친 경상수지 적자로 인해 달러화의 가치가 하락. 전세계적으로 달러화의 강세를 유지했어야 하는 상황에서 저평가된 엔화로 인해 미국 시장의 경상수지의 적자가 지나치게 누적되는 이유로 엔화의 평가를 올리기로 하는 플라자 합의를 맺는다. 이는 일본의 입장에서는 매우 큰 희생을 치루어야 하는 요구사항이었다. 하지만 일본의 주 수출국인 미국이 수출에 관한 무역장벽을 세운다면 이보다 더 직접적인 위험이 될 수 있었기 때문에 일본은 이에 따를 수 밖에 없었다.(일본 자국내에서 미재에 대한 시장의존도가 높았기 때문에 달러가치의 하락은 일본 시장에도 타격을 줄 수 있는 상황이었다.)
결과-버블&잊혀진 10년
1년 사이에 엔화의 가치는 2배가량 절상(切上)된다. 당연히 일재에 대한 구매력이 줄어들게 된다. 하지만 수출량은 줄어들었지만 그에 반에 수출액은 늘었다. 그리고 당시 일본의 산업은 세계를 제패하고 있고 품질도 최우수에 속하였기에 급격한 충격은 오지 않았다. 사회는 대미 수출의 증가로 인하여 유동성 자금이 늘어나게 되고 이는 주신과 부동산에 투자하게 된다. 이는 투기로까지 번져 자국뿐만 아니라 해외에 까지 미치게 되는데 부실한 자본금이 거품을 만들어 버블이 터지게 된다. 투자자들뿐만 아니라 대출상환금을 받지 못한 은행까지 차례로 도산하며 대량의 실업자가 양산되었다.
버블은 호황기 때에는 금리를 인상시켜 물가를 안정시키는 일을 해야만 하였지만 그렇지 못했다. 국외의 변수도 많이 작용했지만 금리를 제때 올리지 못한 결과이다.
최근 15년전 플라자 합의가 자주 거론되고 있다. 과거 미국이 일본과의 엔고 협상이 다시 중국에서 똑같이 그려지고 있기 때문이다.
캐나다 G20 정상회의를 앞두고 중국이 미국의 요구대로 위안화를 평가절상 할지 여부가 초미의 관심사인 가운데, 중국은 지금 25년 전 플라자 합의 당시의 일본과 이후 일본이 밟아간 경로를 새삼 주목하고 있는 것으로 보인다.
19일 중국 중앙은행인 런민(人民)은행의 사이트에
“위안화 환율 형성 시스템을 개혁해 유연성을 증대시키겠다”
=위안화 절상
하지만 곧바로 시장의 지나친 위안화 절상 기대감을 견제하는 글을 올렸다.
중국은 유럽의 경제 위기 여파로 유로화대비 위안화 가치가 지속적으로 평가절상 돼 최근 7년새 최고치를 기록하고 있다. 그만큼 중국은 수출시장에서 고위안화로 인한 수출감소를 감수하고있는 것이다. 중국정부는 환율과 관련해 3가지 원칙, 즉 자주성과 통제가능성, 점진성의 원칙을 흔들림없이 견지해오고 있다. 외부압력을 배제한다는 이른바 자주성과 중국 정부의 상황통제가 언제나 가능토록 하겠다는 통제가능성, 그리고 일시에 큰 폭의 변화는 없도록 한다는 것이다.