A기업(자기자본으로 전액 자본을 조달한 기업)과 B기업(타인자본을 2천만원 조달, 이자율 연 4%)은 자산, 영업 내용 등이 자본조달방법 외에는 모두 동일한 기업이라고 하자 두 기업은 내용 (1)
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docxA기업(자기자본으로 전액 자본을 조달한 기업)과 B기업(타인자본을 2천만원 조달, 이자율 연 4%)은 자산, 영업 내용 등이 자본조달방법 외에는 모두 동일한 기업이라고 하자. 두 기업은 내용연수가 5년이고 잔존가치가 없는 자산을 200만원에 구입(감가상각은 정액법)하였으며, 영업이익은 400만원이라고 하고, 법인세율은 40%라고 하자. 이 두 기업의 현금흐름을 비교하여 설명하고, 이에 대한 자신의 의견을 기술하세요.
서론
현금흐름을 추정함으로써, 기업이 창출할 수 있는 이익에 대한 다양한 관점들을 분석할 수 있다. 흔하게 알기로, 기업은 무조건 부채가 없어야만 건실한 기업, 좋은 성과를 낼 수 있는 기업인 걸까? 적절한 외부 자본들을 끌어오고, 투자자들에 대한 배당 이자를 지급하거나 은행에게 상환하게 될 경우, 그에 따르는 법인세 감면 효과가 따른다. 우리가 수업에서 배운 바와 같이, 법인세 절감은 I t 만큼 할인을 받을 수 있는 까닭이다.
또한 기업은 현재의 현금가치를 중요하게 여기는 것이 아니라, 미래 가치 및 기업 가치를 추구해야만 외부적으로 더욱 좋은 평가를 받고, 향후 발전해 나갈 수 있을 만한 기업이라고 평정이 나 더 많은 투자들을 끌어올 수 있게 된다. 이는 즉, 지속적인 발전 가능성을 구성하는데 있어 ‘어떤 비율로 타인 비율을 배치하는 것이 가장 적절한가?’ 라는 질문과 함께 현금 자산, 자기자본의 증식을 위한 기준을 정하기에 유용하다고 보인다.
다음의 본론에서는 두 기업의 현금흐름을 비교해보며, 대외적으로 보이는 순이익과 실질적 현금흐름 및 절세효과를 논함으로써 기업의 재무관리, 재무 건전성 관리에 대한 논의를 나눈다.
본론
두 기업의 현금흐름 및 절세효과 비교
A와 B는 현재 자산, 영업 내용 등이 자본조달비용을 제외하면 모두 동일한 상태라는 전제가 있었다. 그렇다면 A기업은 자기자본으로 조달한 비용이 2,000만 원이라는 점을 추정할 수 있을 것이므로, 다음과 같이 기업의 현황을 정리할 수 있을 것이다.
단위 만 원
항목
김종길 저, “재무관리”, 소온, 2018.08.20.