위험관리 레포트
분야
hwp2.이 포트폴리오의 듀레이션은 이 당시 7.4년으로 보고되었다 (개별 증권들의 평균 듀레이션은 2.74년이고 레버리지가 2.7배였음). 1994년 금리가 3%포인트 올랐다고 할 때 손실은 대략 얼마로 예상되는가? 이를 실제 손실규모와 비교해보라.
3.1953년부터 1994년까지 5년만기 미국국채수익률 자료("yield.dat" file)를 사용하여 1994년 12월 당시에 예상되는 portfolio VaR를 계산하면 얼마인가?(95% 신뢰수준고 1달 보유기간 가정)
4.1994년 12월부터 1995년 12월까지 금리는 7.8%에서 5.25%로 하락하였다. 이러한 일이 일어날 가능성은 얼마나 되는가? 또 이와 같이 금리 변동성이 변할 때 이를 반영할 수 있는 방법에는 무엇이 있을까?
5.1994년 12월 31일 포트폴리오 매니저가 포트폴리오를 청산하지 않고 금리위험에 헤지하기로 결정하였다면 취할 수 있는 헤지전략은?
6.또한 그날 3월만기 T-bond Futures contract가 99-05에 종가가 형성되었다고 하자. 계약의 명목금액은 10만$이고 최저인도가채권의 듀레이션이 9.2년이라고 할 경우, county portfolio를 헤지하기 위해 필요한 계약의 수는 얼마인가? 이를 당시 일간 평상 거래량 30만-40만 계약과 비교하여 논하라.
93년당시 미국금리
→ 단기금리- 낮음 / 장기금리- 높음
(시장금리 하락할 경우 추가적 이익 향유)
BUT, 채권을 만기 이전에 팔 경우 - 시장금리 변동에 따른 자본이득/손실
→ 매입시점 시장금리〈 매도시점 시장금리⇒ 손해
매입시점 시장금리 〉매도시점 시장금리⇒ 이익
(채권가격과 시장금리는 반대방향으로 움직임)
2.이 포트폴리오의 듀레이션은 이 당시 7.4년으로 보고되었다 (개별 증권들의 평균 듀레이션은 2.74년이고 레버리지가 2.7배였음). 1994년 금리가 3%포인트 올랐다고 할 때 손실은 대략 얼마로 예상되는가? 이를 실제 손실규모와 비교해보라.
금리가 변할 때, 자본금의 시장가치가얼마나변하는가 → 듀레이션갭의 크기에따라 달라짐
듀레이션갭 〉0 →금리상승시 순자산가치 감소 / 금리하락시 순자산가치 증가
듀레이션갭〈 0 →금리상승시 순자산가치 증가 / 금리하락시 순자산가치 감소