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[파생금융상품론] 오렌지 카운티 사례(Orange County Case)

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    • 소개글
    [파생금융상품론] 오렌지 카운티 사례(Orange County Case)에 대한 자료입니다.
    목차
    장내파생상품의 실패 case
    장외파생상품의 출현과 발전
    Orange county case
    Orange county 파산 발생배경
    Orange county 파산 전개
    Orange county 파산 결과
    Orange county case의 시사점
    본문내용
    장내파생상품의 실패 case
    Barings case – 파생상품 활용의 결과

    주가지수 하락으로 인한 손실급증

    1995년 1월 17일 일본 고베지진
    5일동안 Nikkei225지수 1,500포인트 하락
    초기에 Leeson 옵션 포지션 6,800만 파운드 손실
    추가 포지션으로 총 손실 9억 2,700만 파운드(약 14억 달러) Barings 자기자본의 2배에 이상 수준

    마진콜과 유동성 위기

    주가지수 하락으로 대량의 유동성 위기 봉착
    선물포지션 마진콜 해결위해 본사에 자금 요청
    2월 한달 동안만 총 7억4,200만 파운드 지원
    BFS의 변동증거금 납입에 충당된 것이 밝혀짐


    파산과 합병

    영란은행의 은행감독위원회가 직접 조사 착수
    Barings에 즉각적인 구매 의사 투자자 없어 파산절차
    손실은 주주들, 채권자들은 1달러당 5센트 할당

    After OC Bankruptcy

    About $1.4billion would have been recovered by Mar. 1996.

    Miller-Ross study
    : $1.64billion losses would have been reduced to $240million by March 1996. In other words, the opportunity loss of the liquidation was a forgone profit of $1.4billion.
    Jorian says
    : The new evidence that the portfolio would have recovered its losses is based on hindsight. Nobody could have foretold with certainty that rates were going to drop precipitously right after the portfolio liquidation
    #Orange#case#County#투자#상품#파생#채권#OC#파산