분야
doc1)키코의 정의
2)키코의 손익 구조
3)기업들이 키코에 가입하게 되었던 배경
2. KIKO 피해 현황
1) 피해 현황
3. KIKO피해의 원인
1. 거시적 요인
2. 미시적 요인
2.1 금융감독원의 감독 미흡
2.2 은행의 전문가로서의 부적합 행위 및 리스크 관리 부족
2.3 기업들의 상품 이해 부족 및 리스크 관리 부족
2.4 정부의 늦장 대응
4. 해결 방안 및 향후 개선 방안
1) 해결 방안
1.1 현재 시점에서의 기업의 헷징
1.2 정부의 지원
1.3 SPC로 계약 이전 (기업 +은행 +정부 출자)
2. 향후 개선 방안
1) 감독기관
2) 은행
① 준법 감시인 (compliance officer)
② 리스크 관리팀
③ 영업팀
5. 현재 상황에 대한 요점 및 정리
참고자료 및 출처
기업이 주 고객인 환율 관련 상품은 태생적으로 Zero Cost (환헤지 비용이 없는) 상품이 주류를 이루었다. 기업의 입장에서 환율의 변동이 수익에 직접적으로 연관이 되어 환위험 헤지가 필요한데 선물환시장을 이용할 수도 있고 Range Forward, Target Foward, Sequll과 같이 Zero Cost 옵션을 이용할 수도 있다.
2006년 이후 우리나라의 조선업 호황과 해외증권투자의 활성화는 선물환시장에 달려 초과공급을 유발하였고 달러선물환의 가격하락을 부채질 하였다. 따라서 미래에 달러를 팔아야 할 수출기업의 입장에서 환위험 헤지를 위해 선물환시장을 이용하면 이론적 가격보다 싸게 팔 수 밖에 없고 이를 만회하기 위해 KIKO 상품이 등장하기 시작한 것이다.
KIKO 상품은 Zero cost를 유지하면서 환율이 계약 당시 수준에 머물러 있거나 약간 하회할 때 계약당시 환율보다 약간 높은 환율로 달러를 바꿀 수 있다는 매력을 가지고 있다. 대부분의 외환 전문가라는 사람들은 원/달러 환율의 안정적인 약세를 점치는 시기였고 2006년에 가입한 기업들에게는 짭짤한 수익을 주었다. 그래서 이 상품이 지닌 위험이 간과되었고 더 큰 금액으로 주저 없이 가입하였던 것이다.
2. KIKO 피해 현황
1) 피해 현황
금융감독원은 6월말 KIKO(Knock-In Knock-Out)이라는 통화 파생상품을 계약한 기업들의 손실이 1조 4,781억원(확정손실+평가손실)에 달한다고 발표하였다. 당시 원달러 기준 환율이 1046원이었고, 9월 25일 현재 원달러 환율이 1153.10임을 감안하면, 누적 손실이 2조원대를 상회할 것을 예상된다. 문제의 심각성은 KIKO에 가입한 기업들의 대부분이 중소수출기업들이고 아직도 환율이 고공 행진을 멈추지 않고 있는 상황에서 수많은 중소기업들이 KIKO로 인하여 흑자도산가능성이 증가되고 있는 실정이다.
KIKO거래 및 손실 현황
구분 업체수(개) 계약규모(억달러) 확정손실(억원) 평가손실(억원)
중소기업 480(92.4%) 75 4169(81.6%) 7218(74.5%)
대기업 39(7.6%) 26 934(18.4%) 2460(25.4%)
합계 519 101 5103 9678
자료: 금융감독원(2008년 6월말 원달러 환율 1046월 기준)
다음은 최근 신문지상에 발표된 KIKO 관련 기사의 제목들이다. 이러한 제목들은 KIKO 사태의 심각성을 잘 나타내고 있는 것이다.
“키코의 덫....사옥 날리고 CFO 잘리고”, 매경, 9월26일
“키코 버전2 ”PIVOT" 그 아찔한 위험”, 머니투데이, 9월26일
“키코 때문에....흑자도산”, 파이낸셜 뉴스, 9월18일
“민주당-키코 연쇄도산 막아야”, 뷰스앤뉴스, 9월18일
“키코 피해 중기, 13개 은행 상대 집단소송”, 아시아 경제, 9월22일
“키코 피해보상 4000억원 긴급지원해야”, 아시아 경제, 9월9일
“우량 중소, 키코(환헤지 파생상품) 손실 눈덩이”, 국민일보, 9월7일
“중기 ‘은행 말만 듣다가’...키코에 덤터기”, 파이낸셜 뉴스 9월3일
26일 금융감독원에 따르면 지난 10월 말 현재 키코에 가
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