[재무관리] 제 6 장 위험과 수익률

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레포트 > 경제경영계열
2009.11.26
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소개글

[재무관리] 제 6 장 위험과 수익률에 대한 자료입니다.

수익률과 위험의 측정
위험과 수익률간의 상반관계
분산효과와 포트폴리오 위험
체계적 위험과 베타
자본자산가격결정모형 (CAPM)

본문내용

역사적 위험 프리미엄

무위험 이자율이라 할 수 있는 주식, 회사채, 국고채 등의 수익률을 비교함

주식 수익률 : 연초 종합주가지수에 매입해서 연말 종합주가지수에 매도함 ( 배당무시)

회사채 수익률 : 연초가격에 사서 연말가격에 매도함으로써 발생하는 자본이득 수익률에 연초유통수익률을 더해서 계산함

국고채 수익률 : 국고채 수익률도 회사채 수익률과 마찬가지로 구하였으나, 3년 만기 국고채는 1996년 이후 활성화되었기 때문에 1996년부터 2003년까지 자료를 사용하였다.

-과거의 수익률로부터 평균수익률 및 표준편차를 구할 수 있다.

우리나라에 대한 분석

우리나라 주식의 큰 위험과 회사채의 높은 수익률

잘못된 위험프리미엄 구조

현재 우리나라의 상황
더 위험한 것으로 알려져 있는 소형주의 표준편차가 대형주나 중형주보다 더 작다. 또한 미국과 비교해서 우리나라가 평균수익률을 낮고 표준편차는 더 큰 상황이다.

분산효과와 포트폴리오 위험

포트폴리오
하나의 자산이 아닌 여러 자산으로 이루어진 자산들의 집합체

포트폴리오에 영향을 미치는 요인
시장위험 : 경기순환, 인플레이션, 금리, 환율 등과 같이
일반적인 경제여건의 불확실성으로 인해 발생하는 위험
개별위험 : 개별 자산만이 가지고 있는 요인들

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