분야
hwp2. 파생금융상품에서 레인지 선물환의 내용
3. 레인지 선물환(Range Forward)의 예
4. 레인지 선물환(Range Forward)의 시사점과 유의 사항
-참고 문헌-
수출 기업의 하나를 A사라 가정하여, A사의 수출 대금을 1,150원~1,213￦/＄
범위내로 하고자 한다고 가정하면,
- 거래 당시 환율: 1,174￦/＄
- 풋 옵 션 매입: 행사가격 1,150￦/$
콜 옵 션 매도: 행사가격 1,213￦/$
1,213
Call-Option(-)
0 만기 시 현물환율
1,150 Put-Option(+)
만기 현물 환율(St)
옵션 행사 여부
매도 환율
1. St < 1,150
풋 옵션 행사
1,150원
2. 1,150 < St < 1,213
옵션이 행사 되지 않음
1,150원~1,213원
3. St > 1,213
콜 옵션 행사
1,213원
의 형태로 A기업은 콜 옵션과 풋 옵션 행사를 하여 환차익과 환차손을 최소화 할 수 있다.
4. 레인지 선물환(Range Forward)의 시사점과 유의 사항
레인지 선물환의 탄생 배경은 환율 변동에 따른 기업들의 기회비용의 손실로 인한 투자 감축을 사전에 방지하고자 탄생한 상품이다. 그리하여 여타 다른 파생금융상품에 비하여 환율에 변동에 따른 투자자들의 심리 변화가 덜 한 것이 사실이다. 특히나 환율에 민감한 수출 기업들이 환율에 따른 위험(환리스크)을 줄이기 위한 외부적인 대책으로 현재 많이 사용 되고 있는 것이 현실이다.
레인지 선물환 거래에 있어서 유의 할 점은 옵션이 행사 되지 않는 예상 환율, 즉 레인지에 대한 정확한 예측을 필요로 한다. 환율 시장은 경상수지가 균형에 다달했음에도 불구하고 기존 선물환 시장의 변화가 좀처럼 쉽게 예상되지 않는 시장이기 때문에 정확한 레인지의 예측이 힘든 것이 사실이다. 실제로 유가의 고공행진이 지속되고 미국 금융시장의 불안 여파에 따른 환율 상승이 지속되던 우리나라의 8월 선물환 시장의 경우에는, 전문가들의
http://www.kipf.pe.kr 한국 조세 연구원
http://www.incham.net 인천 상공회의소
http://cafe.naver.com/fxrm 실용 환위험 관리 연구회/네이버 카페