분야
hwp1. Portfolio 효과분석을 그림으로 그려 설명하시오. (10개 주식 Portfolio까지)
1) 정의 :
2) 가정 :
3) 증명 :
① 자료정리
② 분산과 공분산 구하기
③ n=1, n=2, n=3…n=10까지의 각 포트폴리오의 위험들의 평균을 구한 후 포트폴리오 효과를 시각적으로 표현하기.
2. 선택한 20개 주식의 베타추정치를 구하시오.
3. 추정한 20개 주시의 베타값과 각 주식의 2010년 4월 주식수익률을 구해 CAPM을 실증 분석하시오. (그래프를 그려 설명할 것)
1) 엑셀을 통한 회귀식 추정
2) 이론적인 SML선과의 비교
3) 회귀식의 와 의 비교와 분석
4. 2010년 4월의 월별수익률을 대상으로 선택한 20개 주식 Portfolio의 성과분석을 하시오.
우리가 구성한 포트폴리오의 성과분석을 하기 위해서는 포트폴리오의 위험 한 단위당 얼마나 벌었는지, 즉 베타 한 단위당 얼마만큼의 위험 프리미엄이 있었는지 시장의 그것과 비교하면 알 수 있다. 이것을 식으로 나타내면.
이다. 즉 은 우리가 구성한 포트폴리오의 각 종목별 4월 수익률을 20으로 나눈 평균 4월 수익률(-0.0245)이고 는 4월초 CD를 12로 나눈 것(2.78/12=0.23)을 기준치로 한다. 이때, 단위에 유의하도록 한다.(%) 마지막으로 은 각 종목별 베타추정치의 평균값이다.(1.04915)
이것을 시장과 비교하기 위한 식으로 나타내면.
이다.
여기에서 시장의 4월 수익률은 각각 4월말 지수에서 3월말 지수를 뺀 값을 3월말 지수로 나누면 구할 수 있다. → (1741.56-1734.49)/1734.49*100
이상을 엑셀에 대입하여 그 값을 풀어내면 다음과 같다.
위의 결과에서 알 수 있듯이 우리 포트폴리오의 성과(-0.24)가 시장. 즉 코스피의 성과(0.18)보다 낮게 나왔다. 결론적으로 우리가 구성한 포트폴리오가 위험 한 단위당 적게 벌었다. 즉, 베타 한 단위당 적은 위험 프리미엄이 있었다.