[재무관리] 현대건설 인수자금 조달사례

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레포트 > 경제경영계열
2011.12.05
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소개글

[재무관리] 현대건설 인수자금 조달사례에 대한 자료입니다.

1. 현대그룹의 순환출자구조

2. 현대그룹과 외환은행 간의 재무구조개선약정 체결 갈등

3. 현대그룹의 프랑스 나티시스 은행 차입금 논란

4. 현대건설과 동양종금 풋백옵션 논란

- 결론 및 시사점

본문내용

2010년 M&A시장에서 최대의 화제거리는 “누가 현대건설의 주인이 되느냐”였다. 현대건설은 지난 2,000년 현대가(家)의 ‘왕자의 난’과 2001년 현대의 그룹계열 분리 과정을 거치면서 유동성 위기로 채권단의 공동관리 체제에 들어갔다가 이후 2006년에 워크아웃을 졸업했다. 워크아웃 졸업 당시 채권단은 현대건설의 매각을 추진했지만 부실책임이 있는 옛 사주의 입찰 자격문제로 매각을 중단했었다. 그러다 매각 중단 이후 4년 만에 다시 매각을 추진하게 된 것이다.
현대건설 인수전은 6월 29일 외환은행 등 현대건설 채권단이 우선협상자를 선정해 현대건설의지분 35%를 매각하기로 발표하면서 시작됐다. 현대건설의 매각 공고에 현대그룹과 현대차그룹이 인수의사를 내비쳤고 10월 1일 현대그룹과 현대차그룹이 인수의향서를 제출하면서 현대건설 인수는 두 그룹의 2파전 양상이 됐다.
금융권에서는 자금동원력, 재무구조와 경영능력적인 면에서 우위를 보였던 현대차그룹이 인수 우선협상자가 될 것이라 예상했으나 현대그룹이 2010년 11월 15일, 인수제안서에 현대건설 인수대금으로 현대차그룹이 제안한 금액보다 4,000억 원이 많은 5조 5,000억 원을 제시하면서 현대건설 우선협상자로 선정됐다. 금융권과 언론에서는 현대건설의 인수가격을 4조원으로 예상한 걸로 비추어볼 때 현대그룹의 현대건설 인수의지가 대단히 확고했다.
하지만 현대건설의 채권단은 현대그룹이 약속한 인수대금을 제때 낼 수 있을지에 대해 의문을 품었다. 현대차그룹의 경우 현대자동차와 기아자동차, 현대모비스 세 계열사 내의 현금성 자산과 단기 금융상품을 통해 동원할 수 있는 자금만 10조원이었던 데 반해 우선협상자 선정 당시 현대그룹은 계열사 내에서 마련할 수 있었던 금액이 1조 5,000억 원에 불과했다. 따라서 현대건설 인수에 필요한 나머지 자금을 어떻게 조달할 수 있을지에 대한 현대건설 채권단과 관련업계의 의문은 끊임없이 제기될 수 밖에 없었다.

참고문헌

-순환출자의 정의
http://terms.naver.com/entry.nhn?docId=6389

-현대그룹 순환출자구조
http://news.mk.co.kr/newsRead.php?year=2011&no=232985

-현대상선 지분구조
http://www.consumernews.co.kr/news/view.html?gid=main&bid=news&pid=227523

-현대상선 분기별 실적추이
http://news.mk.co.kr/newsRead.php?year=2010&no=218440

-현대상선이 현대그룹에서 차지하는 비중
http://www.ajnews.co.kr/view_v2.jsp?newsId=20100428000333

-획일적 재무평가에 대한 비판
http://economy.hankooki.com/lpage/industry/201005/e2010053017414447430.htm

-현대그룹 나티시스 1조2천억 예금 출처 논란(기자협회)
http://www.journalist.or.kr/bbs/list.html?table=bbs_12&idxno=15880&page=6&total=1595&sc_area=&sc_word=

-현대그룹, 현대건설 인수 ‘난관’봉착
http://magazine.hankyung.com/business/apps/news?popup=0&nid=01&c1=1004&nkey=2010120100783000021&mode=sub_view

-현대그룹 자금조달 논란, 현대건설 인수전 변수될까
http://news.hankooki.com/lpage/economy/201011/h2010112402323221500.htm

-'현대건설 인수자금' 관련 의혹 일자 채권단에 소명
현대車 "자기자본이라 했다 말바꿔… 자격 박탈해야"
http://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2010/11/23/2010112301911.html

-채권단, 현대그룹 MOU 파기 절차 돌입
http://news.khan.co.kr/kh_news/khan_art_view.html?artid=201012172131125&code=920401

-현대그룹 “佛 나티시스은행 대출금은 브릿지론과 유사한 형태
http://www.etoday.co.kr/news/section/newsview.php?TM=news&SM=0401&idxno=390649

-현대건설,현대차그룹 일원으로 새 출발
http://www.hankyung.com/news/app/newsview.php?aid=201104015436e

-"현대그룹 제출 대출확인서 서명은 '제3'기관' 소속"(대출확인서 사진)
http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=008&aid=0002440426

-풋옵션 관련
http://blog.naver.com/lewchonjae1?Redirect=Log&logNo=80098887849

-풋백옵션 사례
http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=009&aid=0002234969

-동양종금 1위 달성
http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=013&aid=0002028623

-동양종금 인수전 참여 배경
http://cn.moneta.co.kr/Service/stock/ShellView.asp?ArticleID=2011011204045600123&LinkID=528

-동양종금證 풋백옵션 조사 등 논란
http://www.fnnews.com/view?ra=Sent0401m_View&corp=fnnews&arcid=0922161040&cDateYear=2010&cDateMonth=12&cDateDay=01

-현대건설/엘리베이터 이자 비용 관련
http://www.edaily.co.kr/news/NewsRead.edy?SCD=DC22&newsid=02755206593166376&DCD=&OutLnkChk=Y

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