[국제경영]국제 자본 시장

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레포트 > 경제경영계열
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소개글

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11.1 서론
11.2 국제자본시장의 이점
11.3 국제자본시장의 위험
11.4 유로커런시(Euro Currency) 시장
11.6 국제채권시장
11.7 국제증권시장
11.8 환리스크와 자본비용
11.9 경영자를 위한 시사점

본문내용

유로커런시 시장은 국제경영을 위해 상대적으로 낮은 비용으로 자금으로 자금을 조달할 수 있는 중요한 원천이 되어 왔다.
유로커런시 시장의 기원과 발전
-1950년대 중반, 구소련을 포함한 동부 유럽인들이 다량의 달러를 보유하면서 생겨났다.
-1957년 영국정부가 영국 은행들에게 비영국기관과의 금융거래를 위해 영국 파운드화를 빌려 주는 것을 금지하면서 큰 기회를 맞는다.
-1960년대에 또 다른 기회를 가졌다. 미국정부가 미국에 거주하지 않는 사람들에게 돈을 빌려 주는 것을 규제하는 법률을 제정했기 때문에 그들은 필요한 달러 자금을 얻기 위해서 유로달러 시장으로 갔다.
-1970년대에 유가인상의 결과로 OPEC의 아랍국가들은 어마어마한 달러를 모으게 되었다. 그런데 미국정부가 그들의 돈의 몰수하지 않을까 불안해 하였기 때문에 이러한 국가들이 그들의 달러를 런던에 있는 은행들에 예금하여서 유로달러의 공금은 점점 더 증가하게 되었다.
다음의 3가지 특징이 유로본드시장을 국내 채권시장에 대한 매력적인 대안으로 만들고 있다.
■규제의 부재
정부의 규제는 외국통화로 표시되어 외국인에게 매각되는 채권에 대해서는 대체적으로 덜 엄격하다. 유로본드는 어떤 국가의 규제영역에도 속하지 않는다. 그래서 발행자가 낮은 비용으로 발행할 수 있게 된다.
■기업공개 요건
유로본드 시장은 기업공개를 여러 국가들보다 덜 엄격하게 요구하는 경향이 있다. 많은 기업들이 미국에서 달러채권을 발행하는 것보다 달러채권을 손쉽게 발행할 수 있는 유로본드를 찾는 것이다.
■호의적인 세법
미국세법은 1984년에 개정되어 미국기업이 발행한 채권의 외국인 보유자에 대한 모든 소득세 원천징수의무를 면제했다. 이러한 변화는 즉각적으로 세제 혜택을 누리려는 투자가들의 유로본드에 대한 수요를 증대시켰다.

대다수 국가들은 기업주식이 거래되는 독자적인 국내증권 시장을 가지고 있다. 하지만 비록 각국의 국내 증권시장이 여전히 그 국가의 국민과 기업으로 구성된 투자자들에 의해 지배되고 있더라도 증권시장은 국제적으로 발전하고 있다.
--규제완화와 정보기술의 발전은 이것을 촉진시켜 왔고, 이러한 추세는 앞으로도 지속될 것이다.
--자산 주식과 스톡옵션을 그 지역의 경영진과 직원들을 위한 보상수단으로 사용할 수 있기 때문인데, 이는 현지 임직원들에게 기업에 대한 주인인식을 심어 주고, 그 지역의 고객, 공급자, 은행들에게 기업위상을 제고시킬 수 있다.

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