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[파생상품론] LTCM(Long-Term capital management)사건 분석

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    • 소개글
    [파생상품론] LTCM(Long-Term capital management)사건 분석에 대한 자료입니다.
    목차
    1. 위험관리상의 문제점
    2. 투자전략상의 문제점
    3. 경영자의 문제점
    4. 규제상의 문제점
    본문내용
    관련있는 상품에 매입/매도 포지션을 동시에 취함으로써 시장위험을 중립화시키는 전략

    자산 사이의 관계. 즉 가격차이를 예측함으로써 수익을 창출

    위험을 줄이고 수익률을 증진시킬 수 있는 보완적인 투자전략

    시장의 비효율성을 이용해 안정적 수익을 창출하고 시장가격의 비효율성 줄임

    획득가능한 수익의 크기가 매우 작기 때문에 레버리지 활용
    현물시장, 선물시장, 외환시장 등 다양한 시장에서 대규모 포트폴리오 구성

    특히 G-7 국가의 국채에 대한 투자비중은 총 포트폴리오 중 80%에 달함

    투자자금은 수많은 시장참가자들과 repo, 증권대차, 차입을 통해 조달

    세계 다양한 선물거래소에서 이자율, 주가지수선물에 투자

    여러 국가에 대한 투자로 발생하는 환위험은 외환시장에 참여하여 헤지

    1,000억 달러, 60,000건 이상의 매입∙매도 포지션을 보유

    총 자산규모는 1,250억 달러에 달했는데 이는 1조 달러에 달하는 스왑, 옵션을 비롯한 파생상품과 repo거래는 제외된 금액
    각 국의 국가채무비율, 물가상승율, 세금체계 등을 고려하여 위험도가 낮은 국가를 선정하고 그 국가의 국채에 집중 투자. 영국, 독일, 노르웨이의 국채가 주요 투자대상

    채권 시장에서 민간 은행보다도 낮은 신용등급으로 평가되던 이탈리아에도 투자

    유럽 이외에 브라질, 일본 등의 국채에도 투자하였고 러시아국채에 대한 투자도 급격히 증가시킴

    그러나 위험한 투자에 대해서는 투자자들에게 공시하지 않음


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