분야
doc________________________________________
I. 서론
II. 본론
□ 증권회사의 투자 은행화 반대 의견
□ 반대의견에 대한 입장
III. 결론
IV. 참고문헌
투자은행의 문제점은 수익모델에서 찾아볼 수 있다. 투자은행은 과거와는 달리 고유계정을 이용한 수익을 추구 하고 있다. 이 과정에서 부채의 절대 규모가 커지는 동시에 단기 차입의 비중이 높아졌다는 것에 그 문제점이 있다. 부채 부분의 유동성은 증가하고 보유자산의 유동성은 과거에 비해서 대폭 낮아진 것이다. 상업은행과 다르게 시장 차입에 크게 의존하는 투자회사들은 쉽게 유동성 위기에 빠질 수 있는 것이다. 또한 고유계정 지나친 확대는 위험 측면 뿐 만 아니라 심각한 이해상충 문제를 일으킬 수 있다. 고유계정에서의 이익 증대를 위해서 투자은행은 고객의 이익보다는 자신의 이익을 우선시 하기 때문이다. 이 뿐만 아니라 투자은행이 만들어낸 파생금융상품은 경제에 심각한 타격을 줄 수 있다. 그 예로 MBS를 들 수 있는데, 주택가격이 상승했을 때는 많은 수익을 창출 하였지만 주택가격이 하락하자 글로벌 금융위기를 일으킨 사례이다. 이러한 첨단금융공학을 이용한 파생금융상품의 규모는 50조 달러로 추산되는데, 최근 금융 불안으로 인해 위험이 상승함에 따라 투자 손실이 커지고 있다.
○ 우리나라 증권회사가 가진 한계점
투자은행의 모델에서의 문제 뿐 만 아니라 우리나라 증권회사는 작은 규모와 전문인력의 부족 때문에 투자은행으로의 전환이 어렵다고 할 수 있다. 우리나라 5대 증권회사의 규모는 총 자산 4조원으로 미국의 5대 금융회사의 총 자산 530조와 비교하였을 때 매우 작은 수준임을 짐작할 수 있다. 특히 자기자본의 규모는 1.3조원으로 높은 위험을 감수할만한 상황이 아닌 것이다. 또한 수익/구조 면에서 우리나라 증권회사들은 위탁매매에 많은 의존을 하고 있는 현실이다. 위탁매매는 전체수익의 60%로 일본(24%), 미국(35%)보다 높은 수준임을 알 수 있다. 이는 전문가의 부재로 인한 것임을 짐작해 볼 수 있다. 이러한 작은 규모와 전문인력 부족은 높은 위험을 가진 투자은행 업무를 영위하는데 한계가 있다는 것을 보여 준다.
○ 이해상충 문제
우리나라의 은행산업구조는 지주회사 중심체계로 발전하고 있다. 은행지주회사나 은행들이 증권회사를 자회사로 보유하고 있는 것이다. 만약 증권회사의 투자은행화를 지향할 경우 은행이 투자은행업무를 직접 겸영함에 따라 투자은행업무간의 이해상충문제, 투자은행업무와 상업은행업무간의 이해상충문제가 발생할 수 있다. 투자은행업무간의 이해상충문제로 예를 들어 매매, 중개업과 자산 운용업 겸영에 따른 불량자산의 펀드 편입, 애널리스트 리서치의 중립성 문제 등이 있다. 투자은행업무와 상업은행업무간의 이해상충문제로는 수익성이 높은 투자은행업무(인수, M&A자문)의
1. 금융투자회사의 발전과제 , 김유신 , 한국스탠다드차탸드증권
2. 우리나라 투자은행업의 현황과 향후 과제, 서정의, 한국은행,
3. 국내외 투자은행 현황과 전망, 증권업협회
4. 대한민국을 바꾸는 자본시장 통합법, 김성태,이희동
5. NAVER블로그 http://blog.naver.com/twistmoon/20117445380
6. 금융위기 이후 글로벌 금융산업 재편 전망, 삼성경제연구소