[투자론] 현대자동차 사례

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레포트 > 경제경영계열
2004.09.22
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소개글

[투자론] 현대자동차 사례에 대한 자료입니다.

■ 대상 기업
■ 증권사
■ 투자의견 및 목표주가
■ 증권사별 분석내용
• LG투자증권
• SK증권
• 메리츠증권
• 하나증권
• 우리증권
■ 증권사별 기업가치 평가기법의 비교
• 공통점
• 차이점
• 문제점에 대한 비판적 접근
■ 결론

본문내용

■ 증권사별 분석내용

• LG투자증권
< LG투자증권 Analyst 이동원 - 2003. 11. 7 >
LG투자증권은 여타 증권사들과는 다르게 투자의견이 중립을 유지하였고 목표주가 역시 44,000으로 가장 낮은 수치로 전망하고 있다. 이러한 분석의 기본이 되는 분석방법이 기본적 분석 기법이다. 여기서도 특히 Top-down approach를 이용하여 분석하고 있다. 우선 세계경제 분석으로 미국 경기가 회복세를 보이고 있어 현지 판매도 완만한 회복세를 보이고 있음을 지적하였고, 국내경제 분석에서 원/달러 환율이 당초 우려보다 하락폭이 크지 않는 등 긍정적인 흐름을 반영하였다. 그러나 산업분석에서 자동차 산업 중 승용차 부분의 전반적인 국내 내수 침체가 더욱 심화되고 있음을 지적하였고, 수출 증가 중의 일부가 3분기 선적부진으로 1개월분 부족한 해외 현지 재고를 보충하기 위한 것임을 반영할 때 지속적인 수출증가는 어려울 것을 예상하였다. 이 이상의 구체적인 기업내부에 대한 분석은 없다.
이러한 상황을 반영하여 2004년 EPS 6,517원에 Target PER를 제조업 평균 PER의 90%를 적용하여 목표주가를 기존주가에서 25.7%상향조정한 44,000원으로 예상하였다. 이는 전반적인 세계경제, 국내경제의 긍정적인 흐름을 반영하여 주가를 상향조정 하긴 하였으나 월별 내수 판매의 7월 이후의 증가가 2004년부터 배기가스 규제강화로 1톤 트럭 이상의 상용차 가격의 증가가 예상되기 때문에 발생한 것으로 보았고, 오히려 승용차 부분의 절대적인 판매량이 감소하였고, 월별 일평균 판매대수가 지속적으로 감소함을 반영하여 타 증권사보다 낮은 가격을 적정주가로 예상하였다.

• SK증권
< SK증권 Analyst 김용수 - 2003. 11. 3 >
SK증권은 투자의견을 매수(유지)로 제시하였고 적정주가로 51,700을 제시하였다. 여기서도 역시 기본적 분석 방법을 사용하였는데 특히 산업과 기업내적 분석에 초점을 맞추어 분석을 하였다. 우선 산업분석으로 우리나라 자동차 산업의 내수침체와 자동차 브랜드의 이미지 개선도가 점차 낮아지고

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