[투자론] 13장 채권투자분석

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레포트 > 경제경영계열
2011.09.23
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소개글

[투자론] 13장 채권투자분석에 대한 자료입니다.

서론. 채권이란 무엇인가?
1. 채권가격평가모형
2. 채권수익률
3. 채권수익률의 기간구조
4. 채권수익률의 위험구조

본문내용

1.채권가격은 시장이자율과 역관계이다. 즉, 시장이자율이 하락하면
채권가격은 상승하고, 시장이자율이 상승하면 채권가격은 하락한다.

2. 만기가 정해진 상태에서 이자율의 상승 또는 하락폭이 동일하다면,
이자율의 하락으로 인한 채권가격 상승폭이 이자율의 상승으로 인한
채권가격 하락폭보다 크다.

3. 만기가 길어질수록 일정한 이자율 변동에 대한 채권가격 변동폭이 크다

4. 만기의 한 단위 증가에 따른 채권가격 변동폭은 만기가 길어질수록 감소한다

5. 표면이자율이 낮아질수록 이자율 변동에 따른 채권가격 변동률이 커진다.

투자자의 시차선호
기업들이 생산기회에 대해
갖는 자본의 한계효율
국민총생산(미래소득)
기대인플레이션

채권수익률의 기간구조란 어느 일정시점에서 채권의 다른조건은 모두
동일하고 만기만 상이한 채권들의 채권수익률과 만기와의 관계를 말한다.

가정
첫째, 단기채권과 장기채권은 완전대체관계에 있다.
둘째, 투자자는 위험중립형이다.(유동성 희생에 대한 보상을 요구하지 않음)
셋째, 투자자는 미래 단기이자율을 확실하게 예상할 수 있거나, 이자율 예측에
불확실성이 있더라도 분산투자하여 제거가 가능하다.

구조적으로 경직되어 있는 채권시장이 채권만기에 대한
선호도에 따라 다른 몇 개의 하부시장으로 구성됨

근거 - 투자자들은 이자율 변동에 따른 위험을 헷지하게 위하여
자신이 보유중인 부재와 비슷한 만기를 가진 채권에 투자하는 경향이 있음

비판 – 채권시장이 균형인 상태에서는 수익률 곡선이 불연속적인
형태로 나타날 수 없음. 따라서 수익률이 같아질 때 까지 차익거래가
발생할 것이므로 수익률 곡선은 불연속적인 형태가 될 수 없음.

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