분야
pptx1. KIKO사태의 발생과 원인
2. KIKO 거래분석
3. KIKO 피해사례
4. KIKO의 법률적 쟁점과 시사점
은행은 전문가 그룹으로서 “신의성실의 의무”
고객의 이익을 최우선으로 생각해야 하는 의무.
KIKO의 구조상 리스크가 높고 기업의 외환문제를 헷지하기에는 부적합.
리스크 관리팀도 KIKO에 내재되어있는 거래상대리스크(Counterparty Risk)를 인지하고 예방조치를 취하지 않음.
(참고)거래상대리스크(Counterparty Risk)
기업이 KIKO로 인하여 파산한 경우 거래상대자(counterparty)로서의 의무를 다할 수 없게 되는경우 은행은 자신이 중개한 상품에 대하여 만기까지 은행에게 상품을 판매한 초기상품판매자에게 계약의무를 지게 되어 손실을 기업대신 떠안아야 한다.
3) 기업의 상품에 대한 이해 부족 및 리스크 관리 부족
상품에 대한 리스크를 충분히 인지하거나 설명을 듣지 못하고 가입
환리스크 헷지를 하기 위해서는 KIKO보다는 선물환 계약이나 환헷지 프로그램이 보다 효과적이었을 것이다.
4) 정부의 늦장 대응
정부는 KIKO관련계약이 사적인 계약으로서 정부가 개입할 필요가 없다고 파악
현재환율이 \920일 때의 예상손익
\889/$ : \0 - \31 = -\31
\890/$ : \50 - \30 = \20 (Knock-In)
\940/$ : \0 + \20 = \20
\950/$ : \0 + \30 = \30
\960/$ : 2 × (-\20) = -\40 (Knock-Out)
\1000/$ : 2 × (-\60) = -\120
환헷지 비용이 들지 않음(zero-cost)
일반 선물환보다 환차익을 더 얻을 수 있음
’07년말 이전까지 KIKO거래를 통한 이익
지속적인 환율 하락 추세
Knock-In의 경우에도 Knock-In 환율에만 도달하지 않으면 콜옵션 매도 계약이 유효하지 않게 됨
- 키코(KIKO) 사태의 합리적 해결방안 모색을 위한 토론회/경실련(국회도서관)
- 투자자 보호를 위한 파생상품거래의 효율적 공시방안 :KIKO 사례를 중심으로 / 신광복 (국회도서관) http://www.nanet.go.kr/main.jsp
- ‘환위험 피하려고 키코… 독사과일 줄’ 매일경제 한재준 인하대 경영학부 교수 2008.05.24
- ‘키코때문에..흑자도산’ 파이낸셜뉴스 안만호기자 기사 2008.09.18
- ‘코스닥 ‘키코 공포’’ 파이낸셜뉴스 이세경/이창환기자 기사 2008.09.30
- ‘키코의덫..사옥날리고 CFO 잘리고’ 매일경제 임성현/이성덕기자 기사 2008.09.26
- 강동진(스티브) 버크셔리치 대표 머니투데이 기사 2008.11.17 07:04
2010.01.20 ‘금감원 KIKO사태 방지 시스템 마련’ 머니투데이 박재범기자 기사
http://weekly2.cnbnews.com/category/read.html?bcode=4240
http://www.cfe.org/mboard/bbsList.asp?cid=mn2006122120174
- http://www.hani.co.kr/
- http://www.hankyung.com/index.html