분야
hwpⅡ. 보험사(보험회사) 리스크의 정의
Ⅲ. 보험사(보험회사) 리스크의 종류
1. 신용리스크
2. 시장리스크
3. 유동성리스크
Ⅳ. 보험사(보험회사) 리스크의 의의
Ⅴ. 보험사(보험회사) 리스크의 시스템
Ⅵ. 보험사(보험회사) 리스크의 재해관리
Ⅶ. 향후 보험사(보험회사) 리스크의 제고 방안
Ⅷ. 결론
참고문헌
기업의 재무구조가 기업가치에 어떤 영향을 미치는가에 대해서는 Modigliani- Miller(1958) 이후 주지하듯 많은 연구가 이루어져 왔다. 논자에 따라서 아직까지 상당한 이론이 존재하고 있지만, 대체적인 결론은 이자비용의 감세효과, 파산비용, 대리비용(agency costs), 정보의 비대칭성 등을 종합적으로 고려할 때 기업의 부채비율 증감에 대응한 최적 자본구조가 존재한다는 쪽으로 모아지고 있다.
손보사와 관련하여 손보사의 기업가치를 결정하는 것이 재무구조만은 아닐 것이다. 손보사의 유동성, 부채의 특성 및 구조, 자산/부채의 인플레이션 및 금리변동에 대한 민감도, 투자 포트폴리오의 위험도, 시장에서의 경쟁 정도 및 평판, 판매조직 등의 요소도 손보사의 기업가치에 상당한 영향을 미칠 것으로 판단된다.
이와 관련하여 Staking and Babbel(1995)은 Tobin의 q 비율을 사용하여 미국 손보사의 자본가치와 재무구조 및 자본듀레이션간의 관계를 분석한 바 있다. 이들은, 첫째, 시장에서 평가되는 자본가치는 레버리지(자산/잉여금)가 증가함에 따라 처음에는 증가하다가 나중에는 감소하며, 둘째, 금리리스크가 증가함에 따라 자본가치는 처음에는 감소하였다가 금리리스크가 높은 수준에서는 자본가치가 증가한다는 결과를 보고하였다. 나아가 이러한 결과는 보험사가 재무구조(레버리지)와 금리리스크(자본듀레이션)을 함께 사용하여 기업가치를 극대화하고자 한다는 가설을 뒷받침한다고 이들은 주장한다.
그러나 이들의 연구는 Tobin의 q 비율 산출 과정에서의 측정오차(measurement error), 그리고 前述한 바와 같은 미국 손보사 주식들의 거래량 부족으로 인해 월별 수익률을 사용함으로써 야기된 부정확한 자본듀레이션의 산출 등으로 회귀식의 설명력이 감소될 수밖에 없는 한계점을 가지고 있다.
2. 류건식(2003), 파산확률모형에 의한 생명보험사의 보험리스크평가, 한국보험학회
3. 박미정(2007), 보험리스크의 세부적 유형과 특성에 관한 연구, 성균관대학교
4. 이항석(2011), 보험리스크의 측정과 관리, 손해보험협회
5. 이주현(2012), 증권화를 통한 보험리스크 헤지방안에 대한 연구, 숭실대학교
6. 장진우(2010), 데이터 마이닝을 통한 보험 리스크 관리, 고려대학교