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[투자론] 장부가 vs 시장가 효과

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    본문내용
    장부가치 vs 시장가치란?
    기업의 장부가치를 시장가치로 나누어 계산하는데,
    주가가 해당 기업의 1주당 시장가치를 나타내는 것이라면,
    주당 장부가치는 회사의 재무제표상 1주당 소유지분을
    나타낸다.


    Bell & Berk
    장부가치 대 시장가치 비율은 시장가치와 할인율간의 역의 관계 때문에 위험을 대신 나타낼 수도 있음
    장부가치를 일정하게 두면 한 기업의 B/M은 기대수익률-결과적으로 위험이 증가함에 따라 증가한다.

    Lakonishok, Shleifer & Vishny
    value strategy(순이익이나 배당, 자산의 장부가치, 기타 기본적인 측정치들에 비하여 낮은 가격을 가진 주식들을 사는 투자전략)가 효과적인 이유가 그러한 투자전략이 더 위험하기 때문이 아니라 투자자들이 한 기업의 전망을평가할 때 과거 성장만을 순진하게 검토하기 때문이라고 주장한다.

    Fama와 French(1992) - 실증분석
    1963년 7월~1990년 12월까지 장부가치 대 시장가치 비율을 기준으로 주식을
    10개의 집단으로 분류하고 각 집단의 월평균수익률을 계산
    #장부가#시장가#효과#주말#이상