왜 적대적 M&A가 활성화되었는가?
외국 자본이 주식시장에 미치는 영향
적대적 M&A 활성화 제도와 경영권 방어 제도
기업들의 인수전략
기업들의 경영권 방어 전략
현재 상황
대책
뜻: 인수기업의 경영진 과 인수대상기업 경영진 간의 합
의가 이루어 지지 않아 대상기업 경영진의 반대에도 불
구하고 공개매수, 주식매집, 위임장 쟁탈 등을 통해 경
영권을 인수하는 것.
대상기업의 특징
주가가 그 기업의 잠재적 수익성에 비해 낮은 기업
차입능력이 있는 기업
주가에 비해 현금흐름이 큰 기업
자회사나 보유 부동산을 매각해도 현금흐름이 크게 감소되지 않을 기업
현 경영진의 지분이 낮은 기업
왜 활성화 되었는가?
1997년의 외환위기 이후 국내 자본시장의 필요성에 의해 외자유치와 시장에 의한 경영감시라는 명목 하에 외국인의 투자한도와 주식취득에 대한 규제가 완화되면서 자본시장이 전면적으로 개방됨. 그 후,외국자본의 지분 비율이 급증하게 되면서 국내 기업들은 적대적 M&A의 위협을 느끼고 있다.
외국자본의 영향력
긍정적 측면
주식시장과 경영 합리화에 기여
투자자금의 유입으로 유동성 증가
선진투자기법 등의 유입으로 시장의 효율 성 제고
주주 중시의 경영풍토 조성
부정적 측면
외국자본의 유출입에 따라 주식시장의 변동성 증가
고배당 요구 등의 과도한 경영간섭 심화
사외이사 추천 및 선임요구, 투자예산 간섭등 지나친 경영간섭에 따른 신속한 투자 계획 및 집행의 어려움 가중
적대적 M&A 활성화 제도
주식의 대량취득제한제도 폐지
의무공개매수제도 폐지
외국인의 국내 법인 주식 소유한도 폐지
출자총액제한제도 부활
금융계열사 의결권 제한 제도 강화
금융 산업의 구조개선에 관한 법률

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