[위험관리] VaR의 개요 및 측정의 기초

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레포트 > 경제경영계열
2010.10.28
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[위험관리] VaR의 개요 및 측정의 기초

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소개글

[위험관리] VaR의 개요 및 측정의 기초에 대한 자료입니다.

[제 7장] VaR 의 개요
- VaR 의 등장
- VaR 의 의미와 유용성
VaR와 RiskMetrics
,RAROC 2020
- VaR 의 한계
[8장] VaR측정의 기초
VaR측정을 위해
필요한 기초 이론
- VaR 의 정의
포지션의 분해와
현금 흐름대응
- 포트폴리오의 VaR
- VaR 의 검증

본문내용

(1)미래 금리변화
채권의 시장가치는 발행 이후 결정되는 할인율 또는 유통 수익률
유통수익률 상승, 할인율 상승,채권가격 하락
유통수익률 하락 , 할인율 하락, 채권가격 상승
∴ 채권의 시장위험은 금리위험(미래의 금리변화)

금리예측 이론 선도금리(forward rates)
기대가설 : 선도금리는 미래 현물금리에 대한 기대치
유동성선호설 : 선도금리는 미래금리 예측치 + 위험프리미엄
금리 변화가 채권가격에 미치는 영향 분석
긴 만기 채권 -> 금리변화 더 민감
But, 만기는 이표지급 무시 따라서 불안정
듀레이션 이표 지급까지 고려한 유효만기 개념

듀레이션은 VaR와 밀접한 관련
예) 1억달러 5년 만기 국채
절사율 : -1.7%( 95%신뢰수준 보유기간수익률 분포 )
∴ VaR = 170만달러 (1억달러 x 0.017 ) 이때, 듀레이션 4.5년
유통수익률 최대 상승률 : 0.38% (95% 신뢰수준)
∴ 최대손실 = 170만달러 (1억달러 X 4.5 X 0.0038)
한계 : 듀레이션은 채권가격과 정확하게 비례 아님, 따라서 수익률
큰 변화 있을 시 볼록성 고려!

스왑은 두 당사자간에 미리 정해진 방식에 따라 미래시점의 현금흐름을
교환하는 계약
통화스왑 : 서로 다른 통화로 표시된 이자지급을 맞바꾸는 계약
금리습왑 :동일통화로 표시된 고정금리 지급과 변동금리 지급을 맞바꾸는
계약 이때의 현금흐름은 지불일에 차액만 교환

스왑계약의 가격 산정법
지급과 수취 현금흐름의 현재가격 차이
스왑이 여러 선도계약의 연결이라는 점 이용(여기서 사용)

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