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[파생] 오렌지카운티(ORANGE COUNTY BANKRUPTCY) 사례 분석

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    • 소개글
    [파생] 오렌지카운티(ORANGE COUNTY BANKRUPTCY) 사례 분석에 대한 자료입니다.
    목차
    1.개요
    2. 상품설명
    3. Financial Crisis 전개
    4. 재판 과정
    5. 결과 & 시사점

    본문내용
    Orange County

    미국 캘리포니아 주 남부에 있는 카운티
    미국 전체에서 인구 3위로 많은 곳(2008)
    Fortune 500개 기업 본사 밀집지역
    디즈니랜드, 노츠베리팜 등 놀이시설, 아름다운 해안, 서핑대회

    관광업 발달

    1.개요

    이자율 하락 - 높은 수익 달성
    초 단기채권 (낮은 금리)
    자금을 조달하여 장기채권에 투자
    자금조달 : 높은 레버리지 투자전략
    : 90년대 초반 낮은 금리로
    결과적으로 큰 이익을 거둠


    실업률을 줄이려고 FRB는 금리를 3%로
    묶어두는 과정에서 인플레이션 발생
    94년 2월~5월 – 금리 12.5% 인상
    1994년 총 6차례에 걸친 금리인상
    채권시장 큰 파장

    장기채권 가격 하락
    차입비용 급등


    [ Federal National Mortgage Association ]

    FNMA 의 Inverse FRN
    : 단기자금을 조달하여 모기지와 같은 고정이자를 지급하는
    장기자산에 투자

    FNMA의 자산과 부채간 mismatch 발생!
    So, 이자율상승위험을 헷지하기 위한 수단으로 Inverse FRN 발행

    if, 이자율 상승
    자금조달비용 상승. But 수익은 고정
    이자율 상승 시 Inverse FRN 이자비용 감소

    #오렌지카운티#사례#ORANGE#COUNTY#오렌지