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[재무관리] 20개 기업의 선정을 통한 Portfolio(포트폴리오)효과, 베타추정치, 주식수익률을 통한CAPM 분석

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    • 소개글
    [재무관리] 20개 기업의 선정을 통한 Portfolio(포트폴리오)효과, 베타추정치, 주식수익률을 통한CAPM 분석에 대한 자료입니다.
    목차
    1. Portfolio 효과분석을 그림으로 그려 설명하시오. (10개 주식 Portfolio까지)

    2. 선택한 20개 주식의 베타추정치를 구하시오.

    3. 추정한 20개 주식의 베타값과 각 주식의 2009년 5월 주식수익률을 구해 CAPM을 실증분석하시오.

    4. 2009년 11월의 월별수익률을 대상으로 선택한 20개 주식 Portfolio의 성과분석을 하시오.

    본문내용
    - 구성주식수가 많아질수록 위험이 줄어드는 것을 확인할 수 있다. 처음 n=1일 때의 평균위험은 154.130 이었는데 n=10일 때의 평균위험은 47.820으로 약 69% 줄어들었다. 이론적으로는 어떤 효율적인 분산투자도 위험을 평균공분산 이하로 감소시킬 수 없다.


    2. 선택한 20개 주식의 베타추정치를 구하시오.

    1) 베타란?
    - 개별주식의 위험 중에서 시장포트폴리오를 구성하여도 제거되지 않는 위험을 그 주식의 체계적위험 또는 시장위험이라고 한다. CAPM에서 체계적 위험은 베타로 측정될 수 있는데 이는 개별증권 또는 포트폴리오의 수익이 증권시장 전체의 움직임에 대해서 얼마나 민감하게 반응하는가를 나타내는 수치를 뜻한다. 베타는 다음의 증권특성선을 이용해서 구할 수 있다.



    개별 주식의 수익률

    절편을 나타내는 모수

    개별주식의 위험을 나타내는 모수

    시장포트폴리오수익률

    오차항

    는 을 로 나누어 표준화한 값 으로 나타낸다.

    2) 베타 측정 방법
    - 20개 종목과 KOSPI의 2004년 10월부터 2009년 10월까지의 60개월 수익률 자료를 가지고 Excel 데이터 분석메뉴의 회귀 분석 도구를 이용하여 측정한다. 여기서 독립변수는 KOSPI가 되고 종속변수는 해당 종목이 된다. 다음 자료의 ‘x1의 계수’가 베타이다.

    3) 베타 측정결과

    a) 경동나비엔
    회귀분석 통계량







    다중 상관계수
    0.355804







    결정계수
    0.126597







    조정된 결정계수
    0.111538







    표준 오차
    10.72499







    관측수
    60
















    분산 분석








    　
    자유도
    제곱합
    제곱 평균
    F 비
    유의한 F



    회귀
    1
    967.0058
    967.0058
    8.406881
    0.005271



    잔차
    58
    6671.479
    115.0255





    계
    59
    7638.485
    　
    　
    　












    　
    계수
    표준 오차
    t 통계량
    P-값
    하위 95%
    상위 95%
    하위 95.0%
    상위 95.0%
    Y 절편
    1.843063
    1.409411
    1.307683
    0.19614
    -0.97818
    4.664306
    -0.97818
    4.664306
    X 1
    0.580635
    0.200256
    2.899462
    0.005271
    0.179779
    0.981492
    0.179779
    0.981492

    #주식#위험#수익률#개#베타